高能云科技：A股有色金属板块迎来新机遇 绿色转型与战略资源价值重估

　　板块在供需紧平衡、价格韧性凸显、政策持续扶持的多重驱动下，展现出较强的周期成长属性，成为资金配置的重要方向。

　　今年以来，全球市场整体呈现“供给受限、需求韧性”的特征。一方面，海外主要矿山品位下降、资本开支不足，导致铜、铝、锌等主要品种供给增长乏力。另一方面，国内、电网改造、汽车等下游领域对有色金属的需求持续旺盛，尤其在光伏铝材、电磁线铜材、储能电池用镍等领域表现突出。

　　价格方面，LME铜价站稳9800美元/吨，沪铝主力合约突破21000元/吨，较年初均有大幅增长。在供需偏紧的格局下，有色金属价格中枢有望保持稳步上行。

　　在“双碳”目标引领下，有色金属行业正从传统高耗能模式向绿色低碳循环经济转型。《有色金属行业绿色低碳发展行动计划》明确提出推动电解铝低碳冶炼、再生金属循环利用等重点工程，并加大对高端材料、高性能合金等的支持力度。

　　在此背景下，两大细分方向值得关注：一是新能源金属（如锂、钴、镍）受益于装机量持续增长，价格韧性较强；二是再生铝、再生铜等循环经济企业，凭借低能耗、低成本优势，盈利能力显著改善。此外，航空航天、军工领域所需的高端钛材、高温合金等企业，或也迎来国产替代与需求放量双重利好。

　　2025年第三季度以来，“加强战略性矿产资源保障能力”多次被提及，并从财税、金融等多方面出台配套政策。例如，设立战略性矿产资源发展基金，推动国内重点矿山项目开发；鼓励金融机构加大对有色金属企业绿色技术改造的信贷支持。

　　资本市场上，有色金属板块估值仍处于历史中低位。随着行业盈利改善、现金流回升，部分龙头企业分红比例提升，配置价值逐步凸显。

　　一是资源为王主线，重点关注资源储备丰富、成本控制能力强的铜、铝、锌龙头企业，尤其是在“一带一路”沿线布局矿源的公司，具备更强的抗周期能力。

　　二是新主线，锂、钴、镍等金属龙头在供需紧平衡下仍具价格弹性，同时具备盐湖提锂、红土镍矿冶炼等低成本技术路径的企业更值得关注。

　　三是绿色材料与循环经济主线，再生金属、高端合金、轻量化材料等细分领域成长性明确，符合产业升级与可持续发展方向。

　　高能云科技投顾李蒙蒙指出，有色金属行业已从单纯的周期波动转向“周期+成长”双轮驱动。投资者应重点关注企业的资源禀赋、技术壁垒与环保合规能力，把握产业结构性机会。在行业集中度提升、绿色转型加速的背景下，龙头企业有望持续受益。