商家补库意愿相对不足 沪镍主力合约延续窄幅震荡

　　沪镍主力合约2506全天延续窄幅震荡，日线主力合约的成交量对比上个交易日有大幅度的增加，持仓量有小幅度增加。从量能方面来看，日线MACD的红柱面积未见明显放大且接近转绿柱的边缘，短周期内的下跌趋势开始，60分钟线附近出现顶背离现象，叠加近期电解镍现货市场成交低迷，关注上方12短期一线压力位置。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日持平，市场主流品牌报价部分小幅下调。下游客户前期备货相对充裕，短期内的采购意愿未见回升，商家的补库意愿也相对不足，精炼镍现货成交整体表现一般，升贴水对比上个交易日有所下调，升贴水近期处于缓慢下行的态势。其中金川镍升水变化-100元/吨至2150元/吨，进口镍升水变化25元/吨至125元/吨，镍豆升水为-450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为23709（-416.0）吨，LME镍库存为199782（-300）吨。

　　近期精炼镍现货的升贴水缓慢下行，升贴水的支撑力度减弱，叠加60分钟线附近出现顶背离现象，预估近期区间上沿是在12，预估区间下沿是在122000附近，短期内或许会有回调，短线操作建议暂缓，回避系统性风险，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。

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　　4月初受美国大幅加征关税影响，镍价大幅下跌，市场情绪稳定后，价格慢慢恢复，月底矿山特许权费落地。镍价下方有成本端支撑，上方有供应过剩压力，预计镍价重心将回落，预计镍将向下寻求支撑后区间振荡。

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　　截至2025年4月30日当周，沪镍期货主力合约收于123720元/吨，周K线收阴，持仓量环比上周增持3015手。本周（4月28日-4月30日）市场上看，沪镍期货周内开盘报125250元/吨，最高触及125500元/吨，最低下探至123510元/吨，周度下跌1.65%。